在上一篇文章中，我们探索了绿色ABS、绿色债券和传统ABS之间的关系，在这第二篇文章中，我们将进一步向大家介绍绿色ABS的市场发行概况。

01      绿色ABS总体发行情况

正如我们在之前一篇文章中介绍，首单绿色资产证券化产品是由兴业银行在2014年发起的一笔绿色信贷ABS（兴元2014-2），以兴业银行绿色金融类企业贷款为基础资产，发行金额34.94亿元；而2014年另一单则为郑州市污水净化有限公司发起的以基础设施收费收益权发起的绿色ABN（郑水净化ABN2014-1），发行规模6亿元。自2014年上述两单发行后，尤其是在2015年、2016年中央及各部门集中发文鼓励绿色债券发展后，绿色ABS发行数量及规模逐渐扩张，2014年首单发行至2023年12月31日累计发行471笔绿色ABS产品，发行规模约7,286亿元。绿色ABS于2021年与2022年分别突破1,000亿元与2,000亿元门槛，增长不可谓不迅速，且其作为绿色债券的子品种，在绿色债券整体中的规模占比也较为可观。但如果将数据考察维度放在整个ABS市场中，根据CNABS网站公示统计数据，2014年-2023年全品类资产支持证券发行规模约为175,077亿元，绿色ABS发行规模仅占4.16%。 

02      绿色ABS市场分类发行情况

在绿色企业ABS、绿色ABN、绿色信贷ABS的分类范畴下，绿色企业ABS与绿色ABN无论是发行数量还是发行规模都构成了绿色ABS主要部分，2014年至2023年累计发行规模分别为3,450亿元与3,000亿元，分别占据绿色ABS总发行规模的47.4%和41.2%。而绿色信贷ABS发行规模累计为831亿元，占比11.4%，规模较小。

从年份维度来看，尽管绿色企业ABS历年规模或有浮动，但始终稳步增长且占比较高。绿色ABN则在2021年迎来爆发式增长，其绿色ABN的爆发式增长主要系银行间市场推出创新产品资产支持商业票据（Asset-Backed Commercial Paper, ABCP）。ABCP不同于传统ABN通常需将产品期限与底层资产期限相匹配的限制，而是将底层资产支持证券拆分成期限较短的多期产品进行滚动发行，利用后一期产品募集的资金偿还前一期产品的本金，一经推出即受到市场响应。而后，自2021年起绿色ABCP产品发行数量与发行规模均占据当年度绿色ABN发行总量的70%以上。 

03      绿色ABS基础资产情况

绿色ABS按照发行规模统计的前十大基础资产为补贴款（28.7%）、融资租赁（18.7%）、CMBS/CMBN（11.1%）、基础设施收费收益权（10.8%）、个人汽车贷款（9.5%）、类REITs（9.4%）、应收账款（3.5%）、企业贷款（1.6%）、特定非金债权（1.4%）与其他收益权（1.2%）。 

具体到不同类别的ABS产品，就绿色企业ABS而言，其基础资产包括多种类型，其前五大基础资产为融资租赁、基础设施收费收益权、CMBS/CMBN、类REITs与补贴款，但如PPP项目、保障房、票据资产、门票收益权等多种基础资产尽管单数较少仍有所涉及。

而对绿色ABN来说，尽管涉及基础资产的类型较为丰富，但从发行体量上来看，基础资产分布仍较为集中，仅以补贴款与融资租赁为基础资产的绿色ABN发行规模占绿色ABN总发行规模的84.4%。其中补贴款系绿色ABN最主要的基础资产类型，2014年至2023年间，补贴款基础资产相关产品发行规模共1,921亿元，占比64.1%，发行总数87笔；底层资产为融资租赁的绿色ABN产品发行规模共610亿元，占比20.3%，发行总数58笔。

至于绿色信贷ABS则基础资产相对更为单一，截至2023年末，绿色信贷ABS共发行26单，其中21单的基础资产均为个人汽车贷款，而另外4笔以企业贷款为基础资产与1笔以金融租赁为基础资产的绿色信贷ABS均为2019年及以前发行，这意味着目前绿色信贷ABS的基础资产仅为个人汽车贷款。

04      绿色ABS发行主体情况

截至2023年末，共有239家发起机构/原始权益人发行绿色ABS产品。以发行规模计前十大发行主体如下表： 

具体到不同业务分类，绿色企业ABS发行主体的集中度也较低，最大发行规模的主体也仅9.4%。绿色ABN基于其基础资产以补贴款与融资租赁为主，相应发行主体发起人主要是大型电力公司，如国家电力、中国华能等及拥有融资租赁债权的电力公司、新能源汽车公司等。而对于绿色信贷ABS，目前仅个人汽车贷款为基础资产的产品还在活跃，相关发行主体即比亚迪、吉致、一汽、上汽、长安等车企旗下的汽车金融公司。 

05      绿色ABS特定目的载体管理机构/管理人/受托人情况

截至2023年末，百瑞信托担任绿色ABS所发行的总金额位列榜首，发行规模占比20.5%，前十发行规模的特定目的载体管理机构/管理人/受托人除百瑞信托外，分别为上海国际信托、中信证券、国泰君安资管、平安证券、华能贵诚信托、中信建投证券、华泰证券资管、国金、建信信托，相应发行规模、发行数量及规模占比数据如下表：