2023年11月6日，由上海律协并购重组专业委员会联合主办的中资企业境外投资并购系列讲座——拉丁美洲篇在上海市君悦律师事务所举行。讲座由上海律协并购重组专业委员会委员、上海市君悦律师事务所王娅瑾律师主持。本次会议旨在探讨在新国际形势下中资企业在拉丁美洲的投资并购策略、风险和机遇。

       第一部分 致辞

       在会议开始时，上海市君悦律师事务所主任胡光律师进行了开幕致辞。胡律师强调了中国与拉丁美洲国家之间日益增长的经贸联系，中资企业投资的热门行业和领域以及中资企业在当地进行并购活动的重要性和紧迫性。

       第二部分 主题演讲

       一、主题发言：新国际形势下的中墨贸易关系和成功案例分享

       墨西哥美洲工业集团（中国）常务副总兼首席顾问王瀚先生主讲的题目是《新国际形势下的中墨贸易关系和成功案例分享》。王瀚先生首先通过一系列数据介绍了中国和墨西哥之间的进出口贸易情况，可以看出近年来，墨西哥对中国的贸易逆差逐步加大，越来越多的中国产品出口至墨西哥。以2023年6月为例，墨西哥对中国出口仅为10.19亿美元，然后墨西哥从中国进口达到了99.09亿美元，墨西哥对中国的贸易逆差高达88.90亿美元。随后，王瀚先生又介绍了近二十多年来中国对墨西哥的投资情况，自1999年1月至2023年6月，中国对墨西哥累计投资25.75亿美元，其中新增投资16.06亿美元，企业间收购交易7.45亿美元，原有项目再投资2.25亿美元。而2023年1至6月，中国对墨西哥投资1070万美元，其中新增投资1500万美元，项目再投资2920万美元，企业间并购交易3340万美元。中国企业对墨西哥各个州的投资情况也有差别，2023年1至6月份，吸引中国投资前三位的州分别是：新莱昂州（3600万美元），哈利斯科州（1170万美元），索诺拉州（暂未公开）。而自1999年1月至2023年6月，累计吸引中国投资前三位的州分别是：墨西哥城（5.47亿美元），哈利斯科州（4.16亿美元），尤卡坦州（3.75亿美元）。

       目前已有众多中国企业走出去，在墨西哥进行了投资，其中不乏一些我们耳熟能详的大型企业，比如：海信集团、联想、江淮汽车、北汽集团、滴滴出行、中兴等等。在谈到中国企业在墨西哥的成功经验时，王瀚先生将其几十年的投资经验概括为十二个字，即：去得早、扎得深、连得紧、学得快。具体而言，“去得早”是指要抓住机遇，在投资机会出现时，就应该大胆地抓住、积极地推进。“扎得深”是指在经历失败和挫折之后，及时总结经验，最终必将走向成功。“连得紧”是指中国投资者要与当地的部门、大企业、财团联系密切，及时关注动态，以便获得了较多支持。最后，“学得快”是指要尽快将企业属地化，建立本土化的团队和管理，以更好地融入当地。

       最后，王瀚先生重点分享了中国企业在拉丁美洲的新能源投资机遇。截至2018年，墨西哥风能产业园投资总额达到60亿美元，一举超过印尼（18亿美元）、土耳其（18亿美元）、智利（14亿美元）、肯尼亚（13亿美元）等新兴国家的风能吸引投资。墨西哥现有31个风能产业园在运营中，主要有：La Venta、La Venta II、Parques Eólicos de México、Eurus、Bii Nee Stipa、La Mata-La Ventosa、Fuerza Eólica del Istmo、Oaxaca II、Oaxaca III、Oaxaca IV、Bii Nee Stipa II、Fsze I、La Venta III、Oaxaca I、Fuerza Eólica del Istmo-Fase I、Piedra Larga Fase I。投资方均为国内外的私营企业，包括法国EDF、意大利ENEL、澳大利亚Fondo de Infraestructura MacQuaire、荷兰PGGM、日本三菱、西班牙Iberdrola、Gamesa、Acciona、Renovalia、Gas Natural Fenosa、Preneal、EYRA-ACS以及墨西哥本土的 Peñoles、Grupomar、Cemex和 Grupo Salinas 等。此外，拉丁美洲还拥有丰富的锂矿资源。诸多知名中国企业均在拉丁美洲布局了对锂矿的投资。例如：天齐锂业以小股东的身份在智利Calama市的Atacama沙漠参与智利SQM公司的锂矿开发，西藏珠峰资产管理公司在阿根廷投资22亿美元开发锂矿，知名车企比亚迪在波哥大、长城汽车在墨西哥都进行了投资。

综上所述，王瀚先生的发言对当前国际政治经济形势如何影响中墨贸易提供了深刻见解，并通过具体案例，分析了中资企业在墨西哥成功进行并购的关键因素。

       二、主题发言：墨西哥宏观经济情况及利率和汇率市场

       缪舒怡女士是西班牙桑坦德银行亚太国际业务平台负责人。缪女士发言的内容是关于墨西哥宏观经济情况及利率和汇率市场。首先，缪女士向大家介绍了墨西哥的宏观经济情况。新冠疫情结束后，墨西哥的实际国内生产总值和私人消费增长率都得到了强劲的复苏，失业率也维持在3.5%上下的良好水平。桑坦德银行预测，墨西哥经济2023年增长率为1.3%，2024年为1.6%。自2002年以来，墨西哥一直保持着所有三大评级机构的投资等级地位。关于汇率及利率方面，缪舒怡女士认为，美元仍会走强，美国债务上限问题并未打压美元作为避风港的地位。长期来看，预计2024年第二季度之前美联储不会降息。墨西哥比索的下一步走势可能来自墨西哥央行和美联储政策利率之间利差的缩小。 墨西哥央行一致决定将政策利率维持在11.25%不变，符合市场普遍预期。

       随后，缪女士详细分析了近年来新兴的产业模式——“近岸外包”（Nearshoring）。近岸外包是一种公司将其全部或部分生产转移到更靠近最终消费者的战略，从而降低成本并避免物流障碍。在过去几年中，世界各地的许多企业已开始将此视为替代方案，主要是为了避免供应链问题。墨西哥产生“近岸外包”的原因主要包括：（1）美国对中国日益增加的关税；（2）北美自由贸易协议（NAFTA）和美墨加自由贸易协定（USMCA (2020)）的签署；（3）新冠疫情导致物流运输中断；（4）俄乌战争进一步加剧地缘政治的不稳定。墨西哥的近岸外包主要分布在Monterrey、Puebla、El Bajio、Zacatecas以及美墨边境地带。其中，Monterrey、Puebla和El Bajio主要以汽车产业为主，Zacatecas是采矿业为主，而美墨边境地带则以医疗器械行业为主。

       缪女士随即又进一步分析了墨西哥投资的优势和劣势。优势主要包括：口岸靠近美国市场、制造业产业有群聚效应、美墨加贸易协定优势、有竞争力的劳动力成本、拥有完善的基建配套以及有利的出口政策（包括运输及制造）。但同时墨西哥也存在一些负面因素，例如：生产力和高端劳动技能缺失、总装制造能力缺失、本地供应能力有限、公共激励措施低于其他国家、法律体系复杂以及合规要求成本高。最后，缪女士对桑坦德银行以及其能够为投资者在墨西哥提供的服务进行了简单的介绍。

       综上，缪舒怡女士对墨西哥的宏观经济状况进行了概述，介绍了利率和汇率市场方面的动态，特别重点分析了“近岸外包”的模式以及形成的原因，对中资企业在墨西哥投资并购活动的决策提供了宝贵的支持。

       第三部分 结语

       墨西哥和其他拉丁美洲国家正日益成为中国企业对外投资的目的地。中国律师如何更好地帮助我们的企业安全、安心地走出去，还需要和当地律师以及其他机构一起通力合作，为企业保驾护航。

（注：以上嘉宾观点，根据录音整理，未经本人审阅）

供稿：上海律协并购重组专业委员会

执笔：王娅瑾 上海市君悦律师事务所